Mieszane dane trzymają rynki ropy w napięciu

Rynki ropy naftowej stały się w tym tygodniu bardzo niestabilne, ponieważ handlowcy próbują zrozumieć kombinację upartych i niedźwiedzich czynników. Ceny ropy wzrosły w połowie tygodnia po tym, jak ostatni raport EIA wykazał, że rafinacja ropy naftowej została dotknięta Najwyższy poziom od sierpnia 2019 r W oczekiwaniu na silny letni popyt. Jednak ten sam raport ujawnił, że produkcja ropy w USA osiągnęła najwyższy poziom od kwietnia 2020 r., podczas gdy eksport ropy spadł.

W rzeczywistości analitycy towarowi ze Standard Chartered opisali raport jako neutralny

Indeks niedźwiedzia byka z danych dotyczących ropy naftowej w USA wzrósł o 34,1 w/w do +8,5 (Rys. 58). amerykańska ropa naftowa

Zapasy spadły o 2,72 mln baryłek w porównaniu ze średnią z pięciu lat i o 10,54 mln baryłek mniej.

Mimo to zapasy ropy naftowej w centrum wyceny WTI w Cushing w stanie Oklahoma wzrosły siódmy tydzień z rzędu i obecnie zbliżają się do średniej z pięciu lat. Saldo wyjątkowo surowej ropy naftowej wykazuje wyjątkowo duże wahania eksportu i importu.

Ale najbardziej niedźwiedzie wieści nadeszły z rynku amerykańskiego z doniesieniami, że Iran może wkrótce oficjalnie wznowić eksport ropy.

Źródło: Standard Chartered Research

Dzika karta Iranu

Amerykańska ropa naftowa spadła w czwartek o prawie 5%, notując krótko poniżej 70 USD za baryłkę po tym, jak pojawiły się doniesienia, że ​​Stany Zjednoczone i Iran robią postępy po wznowieniu rozmów w sprawie umowy nuklearnej, co może złagodzić sankcje na eksport ropy z Iranu.

Izrael Haaretz Gazeta Zostało to zgłoszone Rozmowy posuwają się do przodu szybciej niż oczekiwano, a porozumienie prawdopodobnie nastąpi w ciągu kilku tygodni. Warunki umowy prawdopodobnie obejmują wstrzymanie przez Iran 60% i zwiększenie działań związanych ze wzbogacaniem uranu w zamian za pozwolenie na eksport do 1 miliona baryłek dziennie ropy. Powiązane: Dokumenty Pentagonu pokazują Arabii Saudyjskiej i Stanom Zjednoczonym zagrożenia związane z ropą naftową

Perspektywy ożywienia porozumienia nuklearnego z Iranem gwałtownie się zmieniły, od prawie pewnego w marcu do prawie nieistniejącego do końca 2022 r., a teraz to jest teraz. Tragiczna sytuacja gospodarcza Iranu prawdopodobnie zmusi go do zaakceptowania monitorowania i podpisania nowej umowy nuklearnej raczej wcześniej niż później, ponieważ rezerwy walutowe tego kraju drastycznie spadły z 122,5 mld USD w 2018 r. 1 miliard dolarów w 2022 r. Przy tempie odpływu kapitału denominowanego w walutach obcych z Iranu na poziomie prawie 5 miliardów dolarów miesięcznie, sytuacja Iranu nie jest godna pozazdroszczenia.

Udane porozumienie nuklearne może zmienić rynki ropy.Były irański minister ds. ropy Bijan Namdar Zanganeh powiedział, że jego największym marzeniem zawsze było zwiększenie produkcji ropy w Iranie do sześciu milionów baryłek dziennie; Zarób 2 biliony dolarów na eksporcie ropy w ciągu następnych dwóch dekad i wykorzystaj dochody na inwestycje w rozwój kraju.

Z pewnością taki poziom produkcji wywołałby wiele napięć, zwłaszcza z przygotowaniami OPEC przywrócić kraj wszedł w jego skład po zniesieniu sankcji. Ale jak realistyczne są ambicje Iranu naftowe i jak bardzo byki naftowe muszą martwić się o kolejny duży produkt, który może zamącić wody wszystkich?

Krótkoterminowo ponowne wejście Iranu na rynki ropy może niewiele zmienić. W końcu jest tajemnicą poliszynela, że ​​Teheran łamie sankcje USA, stosując różne metody anonimowości, aby uniknąć wykrycia i sprzedawać swoją ropę naftową Chinom.

Na dłuższą metę może być różnie.

Obecna produkcja Iranu wynosi 2,5 miliona baryłek dziennie, w porównaniu z 1,2 miliona baryłek dziennie szczyt 2018 r Z prędkością 3,7 MB/min.

Zwiększenie wydobycia z obecnych 2,5 mln baryłek dziennie do 6 mln baryłek dziennie może zająć co najmniej kilka lat. A nawet wtedy nie będzie to wcale pewne. W ciągu ostatnich czterech dekad Teheranowi nie udało się odpowiednio reinwestować dochodów z ropy naftowej w moce produkcyjne ani w dywersyfikację gospodarki. W rzeczywistości od rewolucji 1979 roku Republika Islamska nigdy nie była w stanie wyprodukować więcej niż 4 miliony baryłek dziennie. Aby jeszcze bardziej skomplikować sprawę, zagraniczni inwestorzy w większości trzymali się z dala od irańskiej gospodarki przez cztery dekady od powstania Islamskiej Republiki. W ostrym kontraście inwestycje zagraniczne – w większości związane z ropą naftową – dotyczą krajów arabskich, w tym Arabii Saudyjskiej W sumie ponad 170 miliardów dolarów od 2006 do 2012 roku i od tego czasu nadal rośnie w tempie 10 miliardów dolarów rocznie.

Częściowym problemem jest to, że kontrolowany przez państwo model gospodarczy marnuje ponad 50 miliardów dolarów rocznie na subsydia do ropy i gazu, aby utrzymać swoich obywateli w uległości. W rezultacie Irańczycy cieszą się najtańszą benzyną i elektrycznością na całym świecie, ale muszą radzić sobie z wysokim bezrobociem i inflacją z powodu gospodarki, która w dużym stopniu opiera się na ropie. Niewiele jest powodów, by sądzić, że administracja Raisiego zrobi wiele, by zreformować model gospodarczy w świetle ostatniej fali populistycznych obietnic zwiększenia dotacji.

Alex Kimani dla Oilprice.com

Więcej najlepszych odczytów z Oilprice.com: