Wall Street bacznie obserwuje sytuację w Evergrande, co podkreśla niezwykłą ilość pożyczek od chińskich firm i rodzin, które nabyły przez lata. Jednak nic nie wskazuje na to, by inwestorzy wierzyli, że niewypłacalność Evergrande uderzy w rynki amerykańskie lub lokalną gospodarkę.
Brak infekcji, przynajmniej jeszcze nie
Na razie inwestorzy wydają się być przekonani, że władze w Pekinie wykorzystają swoją rozległą kontrolę nad chińską gospodarką, aby ograniczyć szkody. Przynajmniej na razie nie ma dowodów na rozprzestrzenianie się infekcji na rynki amerykańskie.
„Nie sądzę, aby upadek Evergrande i szerzej problemy finansowe chińskich firm z branży nieruchomości ponownie odbiły się na amerykańskiej gospodarce lub na rynkach” – powiedział CNN Mark Zandi, główny ekonomista Moody’s Analytics.
„Uważamy, że narracja „momentu Lehman China” jest daleka od rzeczywistości” – napisał w czwartek Simon McAdam, główny ekonomista światowy Capital Economics.
Nawet „chaotyczny krach” Evergrande miałby „niewielki globalny wpływ poza niektórymi zakłóceniami na rynku”, powiedział McAdam.
David Kotok, współzałożyciel i dyrektor ds. inwestycji Cumberland Advisors, zgadza się odrzucić Evergrande jako „chiński krajowy problem kredytowy”.
„Wydaje się, że nie ma to żadnego efektu domina na amerykańskie firmy lub amerykańskie rynki finansowe” – powiedział Kotok. „Nie widzimy rozszerzenia spreadu kredytowego”
Spready kredytowe, różnica między obligacjami korporacyjnymi a ultrabezpiecznymi stopami skarbowymi, pozostają bardzo wąskie. To znak, że inwestorzy się nie martwią – zwłaszcza biorąc pod uwagę bezprecedensowe wsparcie Rezerwy Federalnej dla gospodarki i rynków. Oczywiście może się to zmienić w mgnieniu oka.
„Natychmiast zmienię zdanie, jeśli zobaczę jakakolwiek infekcja lub rozprzestrzenienie się” w największych gospodarkach świata, powiedział Kotok.
Departament Skarbu USA odmówił komentarza na temat statusu Evergrande.
Silnik wzrostu spowalnia
Poza wpływem na rynek, krach Evergrande może wpłynąć na chińską gospodarkę, drugą co do wielkości po Stanach Zjednoczonych gospodarkę na świecie i główny katalizator globalnego wzrostu.
Evergrande już zawiesiło prace nad niektórymi projektami, starając się zachować gotówkę. Biorąc pod uwagę wielkość firmy, będzie to wywierało presję na rynek nieruchomości w Chinach.
„Rozwój nieruchomości był głównym motorem chińskiego wzrostu gospodarczego w ciągu ostatniej dekady”, powiedział CNN za pośrednictwem poczty elektronicznej Jay Lepas, starszy analityk ds. stałych dochodów w Janie Capital Management.
Powiedział, że brak rozwoju nieruchomości na dużą skalę może spowolnić chińską gospodarkę, chociaż trwa debata na temat tego, jak produktywny był ten wzrost.
„Chociaż w innych gospodarkach mogą wystąpić niewielkie efekty, nie spodziewam się, że będą one bardzo znaczące” – powiedział Lebas.
„Nie wiem, czy Chiny mogą cieszyć się chwilą Lehman Brothers”
„Jeśli okaże się, że niewypłacalność może wywołać kryzys finansowy, chińskie władze prawie na pewno temu zapobiegną”, powiedział Zandi z Moody’s.
Kotok zauważył, że rząd w Chinach kontroluje zasady ruchu drogowego, aż do wysokości kredytu udzielanego różnym sektorom gospodarki.
„Nie wiem, czy Chiny mogą mieć moment Lehmana” – powiedział Kotok.
Chociaż Yardeni nie spodziewa się, że Pekin uratuje Evergrande, widzi, że rząd wstrzykuje wystarczającą ilość gotówki, aby ograniczyć szkody.
– A przynajmniej mamy taką nadzieję – powiedział.
„Analityk. Nieuleczalny nerd z bekonu. Przedsiębiorca. Oddany pisarz. Wielokrotnie nagradzany alkoholowy ninja. Subtelnie czarujący czytelnik.”
