Przy inflacji bliskiej 3% ekonomiści ostrzegają, że postęp w tym roku utknie w martwym punkcie

Przy inflacji zbliżającej się do 3 procent ekonomiści ostrzegają, że stałe miesięczne spadki rocznego wzrostu cen utkną w martwym punkcie i prawdopodobnie odwrócą się w drugiej połowie roku.

Statistics Canada przygotowuje się do opublikowania w przyszłym tygodniu czerwcowego raportu dotyczącego indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych, a prognostycy spodziewają się spadku rocznej stopy inflacji z 3,4 procent w maju.

Andrew Grantham powiedział: „Spodziewamy się spowolnienia do trzech procent rok do roku. A to tak naprawdę głównie dlatego, że ceny benzyny, które dziś płacimy, porównuje się ze szczytowymi wartościami, jakie mieliśmy w zeszłym roku”. Dyrektor Wykonawczy ds. Ekonomicznych w CIBC.

Ale nie oczekuje się, że inflacja spadnie jeszcze bardziej w tym roku, przez co droga powrotna do celu na poziomie 2 procent będzie długa i wyboista.

Główny ekonomista Desjardins, Jamie Jean, mówi, że nadchodzący raport CPI stanowi punkt zwrotny w walce z inflacją.

„Z naszego punktu widzenia czerwiec naprawdę będzie szczytem siły hamowania inflacji pochodzącej z benzyny. Więc myślę, że kiedy już to przekroczymy, zobaczymy, że minie dużo czasu, zanim inflacja osiągnie poziom miejsce, z którego jesteśmy zadowoleni” – powiedział Jin.

Gwałtowne spowolnienie inflacji od zeszłego lata jest w dużej mierze spowodowane efektem roku bazowego, który wskazuje na wpływ zmian cen sprzed roku na stopę inflacji w ujęciu rocznym.

Mówiąc najprościej, oznacza to, że ceny w tym roku nie rosły tak szybko, ponieważ porównywano je z wysokimi już cenami z poprzedniego roku.

W środę Bank Kanady podniósł główną stopę procentową o ćwierć punktu procentowego, po części dlatego, że oczekuje, że inflacja utrzyma się na wysokim poziomie przez dłuższy czas.

I opublikował nowe projekcje wskazujące, że inflacja powróci do celu w połowie 2025 r. To o sześć miesięcy dłużej niż wcześniej przewidywał bank centralny.

Bank centralny powiedział, że korekta w górę prognoz inflacji była spowodowana „nadmiernym popytem” w gospodarce, wyższymi niż oczekiwano cenami mieszkań i wyższymi niż oczekiwano cenami towarów.

Główna stopa procentowa Banku Kanady wynosi obecnie 5 proc. i nie wyklucza dalszych podwyżek, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Grantham twierdzi, że prognoza CIBC dotycząca inflacji w nadchodzących miesiącach jest zgodna z prognozą Banku Kanady i ostrzega, że ​​inflacja może wzrosnąć w niektórych miesiącach.

Ekonomiści śledzący zmiany we wzroście cen zauważają, że podstawowe miary inflacji, które wygładzają zmienność, nie spadły znacząco w ostatnich miesiącach.

To skłoniło bank centralny do podniesienia stóp procentowych, nawet gdy inflacja była pozornie niska.

„Tam, gdzie nasze prognozy najbardziej różnią się od prognoz BoC, jest to, co stanie się dalej” – powiedział.

„Właściwie sądzimy, że inflacja powróci do 2 procent w drugiej połowie przyszłego roku”.

Powiedział, że dzieje się tak, ponieważ pojawiły się oznaki spowolnienia gospodarczego, a także dalsze usprawnienia w łańcuchach dostaw.

Kanadyjski rynek pracy zaczyna mięknąć wraz ze wzrostem bezrobocia i spowolnieniem wzrostu płac. Dane z Statistics Canada pokazują, że stopa oszczędności gospodarstw domowych spada.

Mimo to wydaje się, że część zacieśniania polityki pieniężnej Banku Kanady wynika z rynku nieruchomości, który w tym roku odbił się pomimo wyższych stóp procentowych.

„Rynek mieszkaniowy odnotował pewną poprawę. Nowe zamówienia budowlane i nieruchomości są powolne, co zwiększa presję na ceny” – poinformował Bank of Canada w komunikacie prasowym zapowiadającym podwyżkę stóp procentowych.

Jain powiedział, że ostatnie wzrosty cen zmieniają nastroje na wielu rynkach mieszkaniowych, chociaż szybki wzrost liczby ludności ogranicza wpływ podwyżek stóp procentowych na zamówienia mieszkaniowe.

Szybko rosnące stopy procentowe zmniejszyły przystępność cenową mieszkań, ponieważ wzrosły koszty odsetek od kredytów hipotecznych dla nowych nabywców domów i obecnych właścicieli domów ze zmiennym oprocentowaniem kredytów hipotecznych.

W maju Indeks Kosztów Odsetek Hipotecznych Statistics Canada skoczył o 29,9 procent, najszybciej w historii.

Paradoksalne jest również to, że koszty odsetek od kredytów hipotecznych prowadzą do wyższej inflacji.

Wyłączając koszty odsetek od kredytów hipotecznych, stopy procentowe wzrosły w maju o zaledwie 2,5 procent rok do roku, co mieści się w docelowym zakresie BoC.

Grantham mówi, że niektóre z podstawowych miar inflacji, które śledzi BoC, wykluczają te koszty, co według niego ma sens.

„Za każdym razem, gdy podniesiesz stopy procentowe, jeśli wszystko pozostanie bez zmian, inflacja naprawdę przyspieszy” – powiedział Grantham.

„Więc uwzględnienie tych kosztów niekoniecznie ma sens z punktu widzenia celu inflacyjnego banku centralnego”.

Ten raport autorstwa The Canadian Press został opublikowany po raz pierwszy 16 lipca 2023 r.