Prezes Banku Kanady Tiff Macklem powiedziała, że stopy procentowe mogą być obecnie wystarczająco wysokie, aby kontrolować inflację, ale przestrzegła, że bank centralny musi „utrzymać kurs”, aby zapobiec kolejnej podwyżce cen.
Przemawiając w Saint John w Nowym Brunszwiku, Macklem powiedział, że restrykcyjna polityka pieniężna sprawdza się, a „nadwyżka popytu” została wchłonięta przez gospodarkę, co pomogło zwiększyć inflację.
„Stopy procentowe mogą być teraz na tyle restrykcyjne, że przywrócimy stabilność cen” – stwierdził, zgodnie z przygotowanym tekstem przemówienia. „Ale jeśli wysoka inflacja będzie się utrzymywać, jesteśmy skłonni dalej podnosić stopy procentowe”.
W przemówieniu poruszono także kwestię niszczycielskiego wpływu inflacji, która według Macklema „pożera tkankę społeczną”.
Przemówienie następuje dzień po ogłoszeniu przez kanadyjski urząd statystyczny znacznego spadku inflacji. Roczna dynamika CPI spadła w październiku do 3,1 proc. z 3,8 proc. we wrześniu. To stawia stopę inflacji nieco powyżej górnej granicy zakresu kontroli inflacji Banku Kanady, wynoszącego od 1 do 3 procent. Bank oficjalnie stawia sobie za cel inflację na poziomie 2 proc.
Od marca 2022 r. bank podniósł stopy procentowe 10 razy, aby uporać się z hiperinflacją. Doprowadziło to do podniesienia oficjalnej stopy procentowej z 0,25 proc. do 5 proc., co stanowi najwyższy poziom od ponad dwóch dekad. Podczas dwóch ostatnich decyzji w sprawie stóp procentowych utrzymywał stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
Jak wynika z podsumowania obrad, przed podjęciem ostatniej decyzji w sprawie stóp procentowych w październiku, sześcioosobowy zarząd banku, w skład którego wchodzi pan Macklem i pięciu wiceprezesów, był podzielony co do tego, czy konieczne są dalsze podwyżki stóp procentowych.
Nie jest jasne, do jakiego obozu należy pan Macklem. W środę przekonywał, że bank musi rozważyć ryzyko podjęcia zbyt małych działań w stosunku do ryzyka podjęcia zbyt wielu działań.
„Lekcja z lat 70. jest taka, że walka z inflacją połowicznie i życie z presją, konfliktami pracowniczymi i niepewnością, jaką może wywołać inflacja, byłoby ogromnym błędem. Właściwym sposobem reakcji jest zdecydowane zaangażowanie w przywrócenie stabilności cen. Ale tak właśnie robimy nie chcę uniknąć jednego błędu, aby tylko wyolbrzymić go po drugiej stronie.
Większość ekonomistów sektora prywatnego uważa, że Bank Kanady zakończył zacieśnianie polityki pieniężnej, biorąc pod uwagę spadek inflacji z najwyższego poziomu 8,1% w połowie 2022 r. oraz spowolnienie wzrostu gospodarczego w ostatnich kwartałach. Pytaniem zasadniczym jest teraz, kiedy bank zacznie obniżać stopy procentowe. Wielu analityków i uczestników rynku obstawia, że zacznie się to około połowy przyszłego roku.
Wysokie stopy procentowe mają na celu spowolnienie gospodarki poprzez zwiększenie kosztów pożyczania pieniędzy i spłacania długów przez gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa. Ogranicza to popyt na towary i usługi oraz ogranicza presję na wzrost cen.
Macklem powiedział, że polityka pieniężna działa zgodnie z oczekiwaniami. W ostatnich kwartałach wzrost PKB Kanady utrzymywał się na zasadniczo stałym poziomie, a stopa bezrobocia wzrosła do 5,7%.
„Oczekujemy, że gospodarka pozostanie słaba w ciągu najbliższych kilku kwartałów, co oznacza, że nadchodzi większa presja na obniżenie inflacji. Krótko mówiąc, nadmierny popyt w gospodarce, który ułatwił podnoszenie cen, zniknął.”
Duża część przemówienia skupiała się na bólu związanym z wysoką inflacją oraz na tym, dlaczego Kanadyjczycy mają tak ponure spojrzenie na gospodarkę pomimo silnego rynku pracy i stosunkowo niskiej stopy bezrobocia. Macklem zauważył, że zaufanie konsumentów jest tak samo niskie, jak podczas kryzysu finansowego w 2008 roku.
Powiedział, że spadek morale może być częściowo skutkiem czynników niezależnych od banku centralnego: „Ludzie są zmęczeni pandemią. Postawy społeczne stały się bardziej spolaryzowane, zmniejszając poczucie wspólnego celu. Technologia przyspiesza zmiany, utrudniając nadążaj. Narastające konflikty i zmiany klimatyczne zwiększają niepokój o przyszłość.
Jednak dużą część winy zrzucił na wysoką inflację, która podnosi koszty życia i zmniejsza przystępność cenową.
„Ludzie ciężko pracują, ale ich pensje nie wystarczą na to, do czego są przyzwyczajeni. Nie stać ich na rzeczy niezbędne do życia. To niesprawiedliwe. To poczucie niesprawiedliwości zżera tkankę społeczeństwa” – powiedział , odnotowując wzrost niepokojów pracowniczych.
Działo się to w okresie wysokiej inflacji w latach 70. Aby przełamać inflację, potrzebne byłyby wówczas znacznie wyższe stopy procentowe niż obecnie, a także bolesna recesja. Macklem wyraził nadzieję, że dzisiaj nie będzie to konieczne. Powiedział, że tym razem bank centralny działał bardziej agresywnie, a oczekiwania inflacyjne pozostają lepsze niż w latach 70.
O godzinie 13:00 czasu wschodniego pan Macklem zorganizuje konferencję prasową.
„Analityk. Nieuleczalny nerd z bekonu. Przedsiębiorca. Oddany pisarz. Wielokrotnie nagradzany alkoholowy ninja. Subtelnie czarujący czytelnik.”
