Wskaźnik strachu Wall Street załamuje się, gdy pokazuje ryzyko: zakończenie rynków

(Bloomberg) – Ulubiona miara zmienności Wall Street spadła wraz z pogłębieniem się rajdu giełdowego, gdy banki gwałtownie wzrosły, a zapewnienia władz złagodziły obawy, że ostatnie zawirowania finansowe mogą doprowadzić do pełnego kryzysu.

Najczęściej czytane z Bloomberga

Nazwij to ciszą. Lub nazwij to ciszą przed burzą.

Tak czy inaczej, skoordynowane działania mające na celu rozwiązanie problemu bankowości przywróciły na razie pozory porządku. Tak zwana miara strachu rynku, czyli VIX, odnotowała największy dwudniowy spadek od maja. W okresie poprzedzającym decyzję Fed inwestorzy obstawiają podwyżkę o kolejne 25 punktów bazowych, a urzędnicy kontynuują walkę z inflacją i sygnalizują zaangażowanie na rzecz stabilności finansowej.

„To łatwiejsze tło rynkowe” — powiedział Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research. Spadają oczekiwania na radykalną zmianę polityki pieniężnej. Oczekiwania rynku co do krótkoterminowych decyzji Fed w sprawie stóp procentowych są teraz możliwe. To jest dobra wiadomość.”

Oczekiwania na podwyżkę stóp spadły w ciągu ostatnich dwóch tygodni w związku z upadkiem trzech amerykańskich banków regionalnych i przejęciem szwajcarskiej firmy Credit Suisse Group AG. Jednak niepewność co do decyzji Fed pozostaje jedną z najwyższych od czasu, gdy pandemia doprowadziła do nadzwyczajnych obniżek stóp procentowych w 2020 r. Kolejny ważny punkt posiedzenia w tym tygodniu: Decydenci po raz pierwszy od grudnia opublikują zaktualizowane prognozy stóp procentowych. wytyczne, czy nadal mogą spodziewać się dodatkowych podwyżek w tym roku.

S&P 500 przekroczył poziom 4000, przedłużając swój wzrost powyżej kluczowej 200-dniowej średniej kroczącej. Po krótkim przekroczeniu w zeszłym tygodniu 30 punktów po raz pierwszy od października, indeks zmienności Cboe spadł do około 21. Wszystkie akcje amerykańskich spółek o dużym potencjale finansowym wzrosły. Akcje First Republic Bank wzrosły o prawie 30% – najlepszy dzień w historii – wśród optymizmu co do nowego omawianego planu pomocy regionalnemu pożyczkodawcy.

READ NB Raport COVID-19: 43,5% kwalifikującej się populacji zostało w pełni zaszczepionych, brak nowych przypadków

Niezbyt szybko

Wchodzenie w bardziej niebezpieczne zakręty na rynku nie oznacza, że w tym momencie jest całkowicie jasne.

Do Matta Maleya z Miller Tabak + Co. Inwestorzy powinni uważać na wnioski, jakie wyciągają z niedawnego wzrostu wartości akcji, ponieważ można na to spojrzeć co najmniej na dwa sposoby.

„Pierwszą rzeczą jest myślenie o tym, jak rynek akcji przezwycięży ten mały kryzys i zobaczenie, że gospodarka (a tym samym zyski) będzie ładnie rosnąć, kiedy już sobie z tym poradzimy” – powiedział Malley. „Innym sposobem spojrzenia na to jest myślenie, że sytuacja jest nadal bardzo niejasna i że władze wprowadzają do systemu tak dużo krótkoterminowej płynności, że giełda nie może spaść w najbliższym czasie”.

Wielu strategów jest już coraz bardziej zaniepokojonych, a Michael Wilson z Morgan Stanley powiedział, że ryzyko kryzysu kredytowego znacznie wzrasta. Michael Hartnett z Bank of America Corp. pisze, że S&P 500 może znaleźć dolny poziom na poziomie 3800, ale inwestorzy powinni sprzedawać wszelkie zyski, jeśli indeks osiągnie 4100-4200.

Najnowsza globalna ankieta przeprowadzona przez Bank of America wśród zarządzających funduszami pokazuje, że systemowe zdarzenie kredytowe zastąpiło uporczywą inflację jako główne zagrożenie dla rynków. Ankieta odbyła się w dniach 10-16 marca, kiedy zarządzający pieniędzmi byli świadkami upadku amerykańskich pożyczkodawców Silicon Valley Bank i Signature Bank oraz monitorowali zamieszanie w Credit Suisse przed historycznym przejęciem UBS Group AG. Prawdopodobieństwo recesji ponownie rośnie po raz pierwszy od listopada, a 42% respondentów spodziewa się spowolnienia w ciągu najbliższych 12 miesięcy, wynika z sondażu.

„Jak mem giełdowy”

Kolejnym niepokojącym zjawiskiem jest duża zmienność krótkoterminowych obligacji skarbowych, która weszła dziewiąty dzień z rzędu. We wtorek rentowność dwuletniego bonu skarbowego, który jest zwykle uważany za inwestycję niskiego ryzyka, wzrosła o 21 punktów bazowych do 4,18%.

READ Nowa „bardzo przystępna cenowo” linia Air Canada oferuje wiosenną wyprzedaż ze zniżką 50% na ceny podstawowe

Rzeczywiście, Matthew Miskin z John Hancock Investment Management stracił pas startowy z powodu miękkiego lądowania Fed i wskazuje na zawirowania na rynku obligacji, aby uzasadnić swoją tezę.

„Kiedy rentowność dwuletnich papierów skarbowych zacznie zachowywać się jak akcje Mimi, napotkasz pewne problemy” – powiedział Miskin w rozmowie z Bloomberg Television. „Rynek obligacji mówi:„ Tak, zamierzasz podnieść stopy procentowe, ale byłby to błąd, aw niezbyt odległej przyszłości zamierzasz obniżyć stopy procentowe ”. „

W przeddzień ogłoszenia stopy procentowej przez Fed, na amerykański rynek obligacji o ratingu inwestycyjnym zaczęły wchodzić spółki. Dziewięciu pożyczkobiorców, w większości przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, zaciągnęło nowe zadłużenie po sześciodniowej pogoni, która zakończyła się w poniedziałek. Wśród nazwisk firma ubezpieczeniowa MetLife Inc. , który sprzedał 1 miliard dolarów w 10-letnich obligacjach, uzyskując 1,58 punktu procentowego w bonach skarbowych, po wstępnych rozmowach cenowych na poziomie 1,85 punktu procentowego, według osoby zaznajomionej ze sprawą.

Główne wydarzenia w tym tygodniu:

Sekretarz skarbu USA Janet Yellen reprezentuje środowe przesłuchanie podkomisji Senatu
Decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych, konferencja prasowa przewodniczącego Jerome’a Powella, śr
Raport inwentaryzacji ropy naftowej z Energy Information Administration, środa
Zaufanie konsumentów w strefie euro, czwartek
Decyzja Banku Anglii w sprawie stóp procentowych, czwartek
Decyzja SNB i konferencja prasowa, czwartek
Sprzedaż nowych domów w USA, pierwsze wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, czwartek
Sekretarz skarbu USA Janet Yellen zeznaje przed podkomisją ds. środków Izby Reprezentantów w czwartek
Strefa euro S&P Globalny wskaźnik PMI dla przemysłu w strefie euro, S&P Globalny wskaźnik PMI dla usług w strefie euro, piątek
Towary trwałego użytku w USA, pt

Niektóre z głównych ruchów na rynkach:

sklepy

S&P 500 wzrósł o 1,3% od godziny 16:00 czasu nowojorskiego
Nasdaq 100 wzrósł o 1,4 proc.
Dow Jones Industrial Average wzrósł o 1%.
Światowy indeks MSCI wzrósł o 1,3%

READ Akcje mogą wkrótce ponownie przetestować historyczne maksima, ponieważ rynki reagują na potencjalną „zmieniającą tezę” ostateczną podwyżkę stóp Fed, mówi Fundstrat

waluty

Bloomberg Spot Dollar Index nie zmienił się
Euro wzrosło o 0,5 procent do 1,0771 USD
Funt brytyjski spadł o 0,5 procent do 1,2220 USD
Jen japoński spadł o 0,9 procent do 132,46 za dolara

Waluty cyfrowe

Bitcoin wzrósł o 0,4% do 28 188,66 USD
Eter wzrósł o 1,9% do 1 795,4 USD

obligacje

Rentowność 10-letnich bonów skarbowych wzrosła o 11 punktów bazowych do 3,59%.
Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji wzrosła o 17 punktów bazowych do 2,29%.
Rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji wzrosła o sześć punktów bazowych do 3,37%.

dobra