(Bloomberg) – Ożywienie chińskich akcji po wieloletnich minimach może stracić dynamikę, jeśli krajowe giganty technologiczne nie opublikują zysków w przyszłym tygodniu.
Zarówno Tencent Holdings Ltd. i Alibaba Group Holding Ltd. Wyniki największych spółek indeksu ogłoszą w przyszły wtorek, a za nimi plasuje się JD.com Inc. i Baidu Inc. Po dwóch dniach. Same te cztery spółki reprezentują ponad jedną czwartą indeksu MSCI China Index.
Arkusze wyników zysków pojawiają się w krytycznym momencie dla głównych wskaźników akcji spółek w kraju, które niedawno weszły w fazę hossy, ale pozostają około 40–60% poniżej najwyższych poziomów odnotowanych na początku 2021 r. Kluczowym pytaniem jest, czy ożywienie jest częściowo spowodowane niskimi cenami i trzymajcie się z daleka od Japonii – sytuacja będzie kontynuowana lub ponownie przyniesie rozczarowujące wyniki.
„Jeśli zobaczymy, że zyski te nadejdą, dynamika będzie kontynuowana” – powiedział Sean Taylor, dyrektor ds. inwestycji w Matthews Asia w Hongkongu. „W tej chwili mamy oznaki, że zarobki zmniejszają się w mniejszym stopniu”.
Chińskie firmy technologiczne są siłą napędową giełdy całego kraju, a ich macki rozciągają się na całą gospodarkę, począwszy od sprzedaży online, reklamy i gier mobilnych. Odbicie akcji spółki – głównie w wyniku ponownego zainteresowania światowych funduszy większymi i bardziej płynnymi chińskimi akcjami – zostaje wystawione na próbę zysków, gdyż wiele z nich jest obecnie technicznie wykupionych.
Oczekuje się, że Tencent odnotuje 6% wzrost przychodów w kwartale kończącym się w marcu, podczas gdy sprzedaż Alibaba ma wzrosnąć o 5,6%, zgodnie ze średnimi szacunkami analityków sporządzonymi przez Bloomberg.
Wczesne dane o wynikach nie były zbyt korzystne. Chińskie spółki odnotowały jak dotąd „znaczną stratę” w wynikach za pierwszy kwartał, chociaż nastąpiła sekwencyjna poprawa w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami, stwierdził Morgan Stanley w notatce dla klientów w zeszłym tygodniu.
Członkowie indeksu MSCI China, którzy opublikowali już dane za pierwszy kwartał, odnotowali 3% spadek średniego zysku na akcję w porównaniu z rokiem poprzednim, przy czym najgorsze wyniki osiągnęły spółki z branży nieruchomości, usług użyteczności publicznej i materiałów, podał także w zeszłym tygodniu JPMorgan Chase & Co. .
Nadal jest miejsce na optymizm, mimo że spółki technologiczne w zeszłym roku należały do najlepszych pod względem zwiększania zysków. Dane zebrane przez Bloomberg wykazały, że szacunki przyszłych zysków indeksu MSCI obejmującego 100 chińskich spółek technologicznych wzrosły w 2023 r. o około 20%, pomimo spadku oczekiwań dla innych branż.
Sektor ten pozostaje również stosunkowo tani nawet po wzroście indeksu Hang Seng Tech Index od końca marca o 13%. Chociaż terminowy wskaźnik ceny do zysku wzrósł 16-krotnie, nadal pozostaje poniżej średniej rocznej wynoszącej 18 i znacznie poniżej średniej z pięciu lat wynoszącej 26,5.
Traderzy szybko zareagowali na pozytywne zmiany w handlu. Akcje Tencenta wspierała wiadomość, że firma ma w tym miesiącu wypuścić długo oczekiwaną chińską wersję mobilnej gry Nexon Dungeon & Fighter, tytuł, który pomoże uzupełnić jej dotychczasowe portfolio. Akcje Xiaomi Corp wzrosły do najwyższego poziomu od dwóch lat po tym, jak producent smartfonów zgłosił lepsze niż oczekiwano pierwsze zamówienia na nowy pojazd elektryczny.
Inwestorzy twierdzą jednak, że muszą zaobserwować wzrost sprzedaży, aby zwiększyć swoje przekonanie do tej technologii. Zarówno wyniki Tencenta, jak i Alibaba za czwarty kwartał były niższe od szacunków analityków, w związku z czym istnieją obawy dotyczące opublikowanych w zeszłym miesiącu rozczarowujących danych o sprzedaży detalicznej w Chinach.
„Tło branży internetowej nie zawsze było mocne” – powiedziała Vivian Lynn Thurston, zarządzająca funduszem w William Blair Investment Management w Chicago. Jej zdaniem mało prawdopodobne jest, aby firmy z branży handlu elektronicznego, jako wskaźnik całego chińskiego rynku detalicznego, odnotowały jeszcze silne ożywienie.
Sceptycy twierdzą również, że wzrost rentowności wynikał głównie z cięć kosztów, a nie zwiększonej sprzedaży lub zwiększonej siły cenowej.
„Chociaż zawsze istnieje możliwość cięcia kosztów, nie jest to trwałe źródło wzrostu zysków” – powiedział Nicholas Choi, zarządzający funduszem we Franklin Templeton Investments w Hongkongu. „Inwestorzy naprawdę szukają bardziej powtarzalnych źródeł.”
©2024 Bloomberg L.P
„Zła entuzjasta podróży. Irytująco skromny ćpun internetu. Nieprzepraszający alkoholiczek”.
