Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii spadła z 7,3% rok do roku w listopadzie do 6,9% rok do roku w grudniu, co jest pozytywnym sygnałem. Oczekujemy gwałtownego spadku inflacji na początku 2024 r., czemu będzie sprzyjać m.in. przedłużenie tarczy antyinflacyjnej na ceny energii elektrycznej i gazu oraz utrzymanie w I kw. br. zerowej stawki VAT na żywność. W nadchodzących miesiącach inflacja może przejściowo zbliżyć się do górnej granicy odchyleń od celu Narodowego Banku Polskiego (3,5%), ale nie będzie to spadek trwały. Perspektywy inflacji na ten rok pozostają wysoce niepewne ze względu na czynniki związane z decyzjami administracyjnymi i fiskalnymi. Jeśli od kwietnia zostanie wycofany podatek VAT na żywność, a rząd zacznie stopniowo łagodzić działania stabilizujące ceny prądu i gazu, w drugiej połowie roku inflacja ponownie wzrośnie do 6%. .
W obliczu tych niepewności Rada Polityki Pieniężnej (MPC) podtrzyma w nadchodzących miesiącach podejście wyczekujące. Oczekujemy, że w przyszłym tygodniu decydenci pozostawią stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie (podstawowa stopa procentowa na poziomie 5,75%). Dyskusja na temat możliwych zmian parametrów polityki pieniężnej odbędzie się podczas publikacji prognozy inflacji w marcu. W przypadku wycofania tarcz antyinflacyjnych pole do obniżek stóp procentowych w 2024 roku wydaje się niewielkie (25-50 pb).
„Irytująco skromny fanatyk telewizyjny. Totalny ekspert od Twittera. Ekstremalny maniak muzyczny. Guru Internetu. Miłośnik mediów społecznościowych”.
