Giełdy wymazują odbicie, gdy Powell rzuca się w wir nadziei: rynki się odwracają

(Bloomberg) – Podniecenie Wall Street związane z możliwą przerwą w agresywnym jastrzębim zachowaniu Rezerwy Federalnej nie wystarczyło, aby utrzymać wzrosty akcji, a Jerome Powell wstrzymał się na razie z obniżkami stóp procentowych.

Najczęściej czytane z Bloomberga

Rynek obligacji tego nie kupuje. Kontrakty swapowe nadal wskazywały na znaczne złagodzenie polityki pieniężnej przed końcem 2023 r. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła o 16 punktów bazowych do około 3,8%, podczas gdy dolar zanotował kolejny spadek.

„Potencjalny Fed zatrzymał się, ale nie ma jeszcze żadnego zwrotu Fed” – powiedział Jason Pride, szef strategii inwestycyjnej i badań w Glenmede. „Fed telegrafuje, że dodatkowe zacieśnienie monetarne może nastąpić lub nie, ale obniżki stóp procentowych nie wydają się być na stole”.

Po zwykłym spadku w dniach Fed, S&P 500 wymazał rajd blisko 1%. W późnych transakcjach pojawił się fundusz giełdowy o wartości 370 miliardów dolarów śledzący amerykański indeks giełdowy (SPY), gdy pojawiły się obawy o stabilność systemu finansowego po tym, jak Bloomberg News poinformował, że PacWest Bancorp. Ważył szereg opcji strategicznych, w tym sprzedaż.

To przygotowuje grunt pod większą zmienność w czwartek. Powell powiedział, że warunki dla banków „znacznie się poprawiły” od początku marca, ale presja w sektorze „wydaje się prowadzić do ostrzejszych warunków kredytowych dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw”, po zaostrzeniu warunków kredytowych w ciągu ostatniego roku.

W środę Fed podniósł stopy procentowe o kolejną ćwierć punktu do docelowego przedziału od 5% do 5,25%, najwyższego poziomu od 2007 roku. Głosowanie było jednomyślne, a FOMC usunął zdanie ze swojego wcześniejszego marcowego komunikatu, mówiąc o tym. „Przewidujesz, że niektóre dodatkowe zasady mogą być odpowiednie”.

Nawet prognoza Powella dotycząca skromnego wzrostu, a nie załamania, była w stanie zachęcić w środę do kupowania długich akcji.

READ Mężczyzna z Toronto mówi, że 300 000 $ Lamborghini i 80 000 $ ich dobytku zostało skradzione podczas kradzieży samochodów

Na przykład inwestorzy już oczekiwali, że Fed zasygnalizuje pauzę po majowym rajdzie. Ponadto faktem jest, że nawet gdyby doszło do tego już w czerwcu, koszty pożyczek nadal byłyby wysokie – tnąc kredyty w kluczowych zakątkach gospodarki USA. I tu tkwi sedno problemu – inflacja.

Historia pokazała, że kupowanie akcji pod koniec cyklu koniunkturalnego okazało się strategią wygrywającą w środowiskach o stosunkowo niskiej inflacji, takich jak lata 90. Ale w następstwie presji inflacyjnej w latach 70. i później, akcje spadały w ciągu trzech miesięcy po każdym ostatnim wzroście, według Bank of America Corp.

Więcej komentarzy:

„Fed odrzuca sygnały, że zbliżamy się do końca cyklu podwyżek stóp procentowych, choć chce zachować pole manewru na wypadek, gdyby inflacja przestała zwalniać. To słuszna obawa. Dobra wiadomość? Jeśli to ostatnia podwyżka, indeks jest w górę „S&P 500 to rok z sześciu z ostatnich dziewięciu podwyżek. Ale trzy razy akcje nie wzrosły po szczytach, było to spowodowane recesją lub kryzysem rynkowym. Historia niewiele nam mówi, inne niż Fed, lepiej tego nie zepsuć”.

„Fed zrobił kolejny krok w tył od swojego bardzo jastrzębiego stanowiska, mówiąc, że musi zdefiniować przyszłą politykę. Przygotowują potencjalny zwrot, przedstawiając szereg powodów do wstrzymania. Biorąc pod uwagę rozwój sytuacji w sektorze bankowym i spowolnienie inflacji, istnieje większa szansa, że wzrost ten będzie Ostatni”.

„Tutaj nie ma niespodzianek. FOMC znalazł odpowiednią równowagę między ograniczaniem inflacji, a unikaniem zaostrzania napięć w systemie bankowym. Zakładając, że problemy bankowe ustąpią, mogą być potrzebne dodatkowe podwyżki stóp procentowych, ale czas się zatrzymać, aby pełne efekty zacieśnienia rozeszły się po gospodarce”.

„Zmiana jest językiem, który był zgodny z naszym poglądem, a rozwój historyczny w ciągu ostatnich kilku spotkań oznacza koniec cyklu zacieśniania”.

READ Spotify podnosi ceny subskrypcji Premium na całym świecie

„Czas ogłosić przerwę, co oznacza, że gra/antyinflacja wciąż trwa, ale przynajmniej mogą usiąść i zdecydować„ w jakim stopniu właściwe może być zablokowanie dodatkowej polityki, aby przywrócić inflację do 2% w czasie”.

Główne wydarzenia w tym tygodniu:

Wstępne wnioski o bezrobocie w USA, bilans handlowy, czwartek
Decyzja EBC w sprawie stóp procentowych, a następnie konferencja prasowa prezes EBC Christine Lagarde w czwartek
Bezrobocie w USA, listy płac poza rolnictwem, piątek

Niektóre z głównych ruchów na rynkach:

Sklepy

S&P 500 spadł o 0,7% od godziny 16:00 czasu nowojorskiego
Nasdaq 100 spadł o 0,6 proc.
Dow Jones Industrial Average spadł o 0,8 proc.
Światowy indeks MSCI spadł o 0,2%

waluty

Bloomberg Spot Dollar Index spadł o 0,4%.
Euro wzrosło o 0,5 procent do 1,1053 USD
Funt brytyjski wzrósł o 0,7 procent do 1,2552 USD
Japoński jen wzrósł o 1,1% do 135,03 za dolara

Waluty cyfrowe

Bitcoin spadł o 1,3 procent do 28 321,04 USD
Ether niewiele się zmienił na poziomie 1869,67 USD

obligacje

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła o siedem punktów bazowych do 3,35%.
Rentowność niemieckich 10-letnich obligacji spadła o 1 punkt bazowy do 2,25 proc.
Rentowność 10-letnich brytyjskich bundów wzrosła o trzy punkty bazowe do 3,70%.

dobra