Oczekuje się, że Bank Kanady ogłosi w tym tygodniu znaczną podwyżkę stóp

Oczekuje się, że Bank Kanady w tym tygodniu ogłosi pierwszą znaczącą podwyżkę stóp procentowych od ponad dwóch dekad po jastrzębich retorykach czołowych bankierów centralnych kraju i rosnących oznakach przegrzania gospodarki.

Gubernator Tev McClem i jego zespół stosowali dotychczas fragmentaryczne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej, utrzymując koszty pożyczek na rekordowo niskich poziomach i świadomie zmieniając instrumenty polityki.

Jednak wraz z rosnącą presją inflacyjną i rosyjską inwazją na Ukrainę, która podniosła ceny energii i żywności, urzędnicy bankowi wydają się być gotowi do agresywnego podniesienia kanadyjskich stóp procentowych.

Wśród ekonomistów z Bay Street panuje powszechna zgoda, że ​​bank centralny, ogłaszając w środę, podniesie swoją stopę procentową o pół punktu procentowego, zamiast jak zwykle o ćwierć punktu procentowego. Ostatni raz zrobiłem to w maju 2000 roku.

Zbiega się to z narastającym poczuciem, że banki centralne zbyt długo czekały na rozpoczęcie podnoszenia stóp procentowych i że świat może wkraczać w okres utrzymującej się wyższej inflacji.

Wicegubernator Sharon Kozeki uwiarygodnił ideę znacznej podwyżki stóp w przemówieniu w zeszłym miesiącu. Powiedziała, że ​​bank jest „przygotowany do agresywnego działania” w celu zwalczania inflacji, która w lutym osiągnęła najwyższy poziom od trzech dekad, wynoszący 5,7 proc. Dodała, że ​​rada będzie prawdopodobnie dyskutować o tempie i wielkości podwyżek przed decyzją w sprawie stóp 13 kwietnia – mocna wskazówka, że ​​planowana jest podwyżka stóp o pół punktu procentowego.

Pod względem inflacji rząd i Bank Kanady idą w przeciwnych kierunkach

Bank Kanady rozpoczął cykl podwyżek stóp procentowych w zeszłym miesiącu, podnosząc swoją polityczną stopę procentową do 0,5 procent z 0,25 procent. Koszty finansowania zewnętrznego pozostają znacznie poniżej normalnego poziomu, a analitycy spodziewają się, że bank będzie szybko podnosić stopy procentowe, podnosząc do końca roku stopę procentową powyżej poziomu sprzed pandemii 1,75 procent.

Ostatnie dane gospodarcze wzmocniły sprawę o pół punktu procentowego w tym tygodniu.

W piątek Statistics Canada poinformowało, że kraj dodał w marcu 73 000 więcej miejsc pracy, obniżając stopę bezrobocia do 5,3 procent, najniższego poziomu od prawie pięciu dekad porównywalnych danych. Tymczasem badanie ankietowe Banku Kanady, opublikowane w zeszłym tygodniu, wykazało, że firmy zmagają się z niedoborem siły roboczej i rosnącymi kosztami nakładów i planują przenieść wyższe wydatki na konsumentów.

Wskazuje to, że gospodarka kanadyjska w pełni odzyskała siły po pandemicznym spowolnieniu i obecnie osiąga granice swoich możliwości, powiedziała w wywiadzie Claire Fan, ekonomistka Royal Bank of Canada.

„Gdybyś obudził się dzisiaj ze śpiączki, pomyślałbyś, że jesteśmy w jakiejś późnej fazie gospodarczej, w której nie ma prawdziwego powodu, aby stopy procentowe pozostały na historycznie niskich poziomach wsparcia”, powiedziała.

Bank Kanady nie jest jedynym, który proponuje odważniejszą ścieżkę do podwyżek stóp procentowych. Inne banki centralne, zwłaszcza amerykańska Rezerwa Federalna, w ostatnich miesiącach przestawiły się z obrony ultraszerokiej polityki pieniężnej na przewidywanie szybkiego wzrostu kosztów finansowania zewnętrznego.

Jeszcze w grudniu większość urzędników Fed spodziewała się nie więcej niż trzech podwyżek stóp procentowych w 2022 r. Obecnie większość oczekuje, że stopa funduszy federalnych wzrośnie w tym roku jeszcze co najmniej sześć razy, według prognoz opublikowanych w połowie marca.

Nagła zmiana w Rezerwie Federalnej, Banku Kanady i innych głównych bankach centralnych doprowadziła do gwałtownego przeszacowania światowych rynków obligacji, ponieważ inwestorzy dostosowują swoje portfele do tempa zacieśniania monetarnego w znacznie szybszym tempie niż wcześniej oczekiwano. Na przykład rentowność kanadyjskich obligacji rządowych przez dwa lata prawie się podwoiła w ciągu ostatniego miesiąca, osiągając w piątek 2,45 procent, czyli poziom niespotykany od 2008 roku.

Ponieważ wzrost cen wykracza poza towary przemysłowe, a usługi zaczynają się pojawiać, decydenci coraz bardziej obawiają się, że świat wkracza w erę uporczywie wysokiej inflacji, której nie widziano od lat 80. XX wieku. Agustin Carstens, dyrektor zarządzający Banku Rozrachunków Międzynarodowych, organizacji patronackiej dla światowych banków centralnych, skupił się na tym temacie w przemówieniu w zeszłym tygodniu.

Pojawiają się nowe naciski, nie tylko na rynkach pracy, ponieważ pracownicy starają się zrównoważyć spowodowane inflacją cięcia dochodów realnych. Powiedział, że czynniki strukturalne, które utrzymywały inflację na niskim poziomie w ostatnich dziesięcioleciach, mogą się zmniejszyć wraz ze spadkiem globalizacji.

Jeśli moja teza jest słuszna, banki centralne będą musiały się dostosować, jak niektórzy już to robią. Od wielu lat, po pokonaniu inflacji, mają niespotykaną dotąd swobodę skoncentrowania się na wzroście i zatrudnieniu. Powiedział… Ale teraz nie jest to już możliwe, bo niska i stabilna inflacja musi pozostać priorytetem.

Przy rosnącej inflacji i wciąż stagnacji płac, badanie Banku Kanady wskazuje na presję na agresywne podnoszenie stóp procentowych

Największym zmartwieniem pana McClema i jego zespołu jest utrzymanie stabilnych oczekiwań inflacyjnych. Im bardziej inflacja przekroczy 2 procentowy cel banku, tym bardziej prawdopodobne jest, że ludzie zaczną oczekiwać dalszego wzrostu cen. Może to być samospełniająca się przepowiednia, ponieważ odpowiednio firmy i pracownicy ustalają wyższe ceny i żądają wyższych płac w zależności od tego, dokąd ich zdaniem zmierza inflacja.

„Z historii dowiedzieliśmy się, że gospodarka nie funkcjonuje dobrze, gdy oczekiwania inflacyjne stają się luźne” – powiedział McClem na początku marca, odnosząc się do wyzwań gospodarczych lat 70., kiedy ludzie nie ufali, że bank centralny zapewni stabilność. wartość pieniężna.

Wszyscy czuli się, jakby zostali okradzeni, ponieważ dostaną zapłatę, ale ceny pójdą w górę. Było dużo strajków, było dużo konfliktów pracowniczych” – powiedział.

Poza podwyżką stóp analitycy spodziewają się, że Bank Kanady zacznie w tym tygodniu zmniejszać posiadane obligacje rządu federalnego.

Proces ten, znany jako zacieśnianie ilościowe (QT), jest zasadniczo przeciwieństwem programu luzowania ilościowego banku, w ramach którego w ciągu pierwszego półtora roku pandemii kupił on kanadyjskie obligacje rządowe o wartości ponad 300 miliardów dolarów.

Bank nie planuje sprzedawać tych obligacji, ale zacznie pozwalać na ich wykup bez wymiany. Około 40 procent obligacji banku zapada w ciągu najbliższych dwóch lat, co oznacza, że ​​jego bilans może się bardzo szybko skurczyć po uruchomieniu QT.

Twój czas jest cenny. Otrzymuj nasz biuletyn z najlepszymi nagłówkami biznesowymi z łatwością dostarczany do Twojej skrzynki odbiorczej rano lub wieczorem. Zarejestruj się dziś.