wcześniej w tym tygodniu, Brent surowy Po raz pierwszy od miesięcy spadł poniżej 100 dolarów za baryłkę. Więc zrobiłem Zachodni Teksas Środkowy. Miedź spadła do najniższego poziomu od prawie dwóch lat. Wyglądało na to, że inflacja zrobiła coś złego. Nadchodziła recesja, a popyt na towary miał spadać. Następnie odzyskano zarówno ropa, jak i miedź. Trwało to cały dzień, choć cena miedzi wahała się wraz z wieściami napływającymi z Chin i prognozami gospodarczymi na pozostałą część roku oraz w perspektywie średnioterminowej. Ostatnie ożywienie cen miedzi było w rzeczywistości przypisany Według niektórych chiński rząd może zapewnić dodatkowy bodziec do utrzymania zdrowego tempa gospodarki.
Jednak łatwo było dostrzec ożywienie na rynku ropy pomimo notorycznej niepewności na rynkach ropy. Powodem, dla którego tak łatwo było zobaczyć przyszłość, były podstawy. Niezależnie od tego, co dzieje się na rynku spekulacyjnym, nie można ignorować faktu, że światowa podaż ropy jest ograniczona, a popyt jest bardzo żywy i wciąż rośnie.
„Financial Times” doniósł o tym wprost. Według autorów w artykule opublikowanym na początku tego tygodnia, który dotyczył spadku cen towarów Powiedział To, że „fundusze hedgingowe odegrały kluczową rolę w ostatnich spadkach cen towarów – wyprzedaży długich lub dodatnich pozycji w niektórych towarach, często zastępowanych przez zakłady niedźwiedzi”.
Jeśli największym strachem w 2020 i 2021 r. jest Covid, w tym roku są dwa: Władimir Putin w Rosji i recesja. Coraz częściej ta ostatnia wydaje się przewyższać pierwszą pod względem przerażającej wartości.
Mówi się o recesji we wszystkich wiadomościach. Banki centralne są celem krytyki za zbyt szybkie zaostrzenie polityki pieniężnej, co przyspiesza presję recesyjną. To tylko kwestia czasu, kiedy fundusze hedgingowe zdecydują się zachować ostrożność i zacząć sprzedawać. Ale i to jest ważna część, nie ma to nic wspólnego z podstawami. Podstawy są powodem, dla którego ropa naftowa rośnie po dniu spadku.
Wells Fargo ostatnio podkreślił, w jakim stopniu nie ma związku między ruchami cen rynkowych a rzeczywistym popytem i podażą. Według wydziału strategii inwestycyjnej banku, Stany Zjednoczone, największy światowy konsument ropy, są już na miejscu Recesja.
„Istnieje techniczna część recesji, ale potem następuje znaczne pogorszenie konsumpcji i zatrudnienia” – powiedział Bloomberg w tym tygodniu Samir Samana, główny analityk rynku światowego w Wells Fargo Investment Institute. „Część techniczna to historia pierwszej połowy, a ciężar bezrobocia i konsumpcji to druga połowa” – dodał Samana.
Inflacja okazała się, zdaniem analityków Wells Fargo, znacznie szybsza i szersza niż początkowo oczekiwano, w wyniku czego nastroje konsumentów uległy pogorszeniu, a firmy zmieniają plany wydatków. Jednak popyt na ropę pozostaje tak silny, jak się wydaje na całym świecie, choć niektórzy analitycy spodziewają się spadku. Według Eda Morse’a z Citi, na przykład, „Prawie wszyscy obniżyli swoje prognozy popytu na ten rok”. Popyt „po prostu nie rósł na podstawie empirycznej tak bardzo, jak oczekiwali ludzie”, Morse Powiedzieć Telewizja Bloomberga.
POWIĄZANE: Buffett kupuje kolejne 700 milionów dolarów Western Stock
Popyt może nie rosnąć zgodnie z oczekiwaniami – byłoby to dziwne przy tych cenach – ale podaż też nie rośnie, co mogło być przyczyną ostatniej ceny Arabii Saudyjskiej. wstać Dla azjatyckich kupujących zbliżyli się do rekordowych poziomów. Sprzedawcy nie są skłonni do podnoszenia cen, gdy spodziewają się spadku popytu na ich towary.
Nic więc dziwnego, że Goldman Sachs, w przeciwieństwie do Citi, Mówi Ta ropa może do tej pory osiągnąć 140 dolarów za baryłkę, nawet przy wszystkich obawach o recesję krążących po rynku. „140 dolarów jest nadal naszym głównym problemem, w przeciwieństwie do akcji, które są aktywami proaktywnymi, towary muszą dziś rozwiązać problem niekompatybilnego popytu i podaży” – powiedział w tym tygodniu Damien Corvalin z Goldman w CNBC.
Te prognozy cenowe, zarówno Citi, jak i Goldmana, nie uwzględniają zakłóceń w dostawach – tych samych, które jeszcze dwa miesiące temu, a nawet miesiąc temu, zniewoliły rynki. Oczekuje się, że zakłócenia będą pochodzić głównie z eksportu rosyjskiej ropy, ale można to teraz uwzględnić w cenach, ponieważ do wejścia w życie unijnego embarga na ropę pozostało jeszcze prawie sześć miesięcy.
Tymczasem alternatywy dla tej oferty dla Europy są wciąż nieliczne ze względu na wielkość eksportu rosyjskiej ropy na kontynent. Prawdopodobnie będzie to nadal miało wpływ zwyżkowy na ceny ropy, niezależnie od trendów gospodarczych. Nawet jeśli recesja obniży popyt na ropę, upłynie trochę czasu, zanim realny popyt zostanie zniszczony, co według Citi może doprowadzić do wzrostu poziomu ropy do 65 dolarów za baryłkę.
Obawy przed recesją mają solidne podstawy. Nie ma co do tego wątpliwości. Jednak fundamenty surowców, nie tylko ropy i gazu, ale także surowców rolnych i metali, nie zmieniły się tylko dlatego, że fundusze hedgingowe nagle zaczęły się obawiać recesji. Nadal są ciasne. To ustala minimalną cenę, która pozostanie tam, dopóki podaż będzie napięta.
Irina Slough dla Oilprice.com
Więcej najlepszych czytań z Oilprice.com:
„Analityk. Nieuleczalny nerd z bekonu. Przedsiębiorca. Oddany pisarz. Wielokrotnie nagradzany alkoholowy ninja. Subtelnie czarujący czytelnik.”
