Dlaczego Buffett kupuje akcje energetyczne na najwyższych od wielu lat?

Dlaczego Buffett kupuje akcje energetyczne na najwyższych od wielu lat?

przez dekady, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) Prezes i dyrektor generalny Warren Buffett zachował bardzo konserwatywne podejście do inwestowania, faworyzując akcje detaliczne i bankowe, jednocześnie dając szeroką ekspozycję na bardziej zmienne sektory, takie jak technologia i energia. Jednak w końcu pociągnął za spust Firma PetroChina. (NYSE: PTR) w 2002 r. i Firma Apple (NASDAQ:AAPL). Później kupujesz energię Buffetta, na przykład Firma Energetyczna Suncor (TSX: SU) (NYSE: SU), Dominion Energy Inc. (NYSE: D) oraz Korporacja Chevron. (NYSE: CVX) wszystkie kupione po okazyjnych cenach.

Ale ostatnio Buffett wydaje się odchodzić od swojego słynnego ducha kupowania akcji z przyzwoitym marginesem bezpieczeństwa. W końcu podwoił swoje inwestycje w energię, jednocześnie zmniejszając swoje udziały w sektorze technologii i bankowości, mimo że akcje ropy naftowej i gazu od kilku lat znajdują się w najwyższych wycenach, podczas gdy akcje spółek technologicznych są zdecydowanie tańsze.

Dla wywiadu legendarny inwestor dodał nowe udziały w spółkach upstream Occidental Petroleum Corporation. (NYSE: OXY) i Korporacja Chevron (NYSE: CVX) Chociaż oba są obecnie notowane na wieloletnich szczytach.

według Najnowszy plik 13F z Berkshire, firma nabyła 118,3 mln akcji OXY w wielu transakcjach od 12 do 16 marca, zwiększając swój udział w OXY do 136,4 mln akcji, czyli około 14,6% akcji pozostających w obrocie. Berkshire posiada również warranty OXY, które dają prawo do nabycia około 83,9 mln dodatkowych akcji zwykłych po 59,62 USD za akcję, oprócz kolejnych 100 000 akcji uprzywilejowanych OXY. Wcześniej Berkshire ujawnił, że w czwartym kwartale kupił około 9,4 mln akcji giganta naftowego Chevron, zwiększając swój udział do 38 mln akcji, obecnie wartych 6,2 mld USD.

OXY podwoił się w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy CVX wzrósł o 55%, przy czym obie akcje są notowane na wieloletnich szczytach. Ale oczywiście Buffett uważa, że ​​nadal mają wiele zalet, sądząc po ogromnych pozycjach, które otworzył jego konglomerat inwestycyjny.

Buffett nie jest sam.

Kilka dni temu prezes OXY, Vicki Hollub Kupił część akcji firmy Na otwartym rynku, nawet przy notowaniach akcji blisko trzyletnich maksimów. według SEC . depozytW dniu 28 marca Holub zapłacił 798 000 USD za 14 191 akcji OXY po średniej cenie 56,24 USD, co zwiększyło swój udział do 467.282 akcji i dodatkowych 23 390 akcji w ramach planu oszczędnościowego. Holub ostatnio kupiła akcje OXY na otwartym rynku prawie trzy lata temu, kiedy 10 czerwca 2019 r. zapłaciła 1,8 mln USD za 37 460 akcji po średniej 48,15 USD za akcję.

Wall Street jest również zaintrygowana OXY.

Analityk Raymond James, John Freeman, niedawno podniósł cenę docelową OXY do 85 USD z 60 USD, Ustanowienie nowego szczytu na Wall Street. Jest to dobre dla prawie 50% wzrostu.

READ  Wydłużone dni wyborów mogą sprawić, że głosowanie będzie mniej dostępne

TLENOWY 9 silnych recenzji zakupowych2 zakupy, 13 kontraktów, 1 sprzedaż i 1 sieć sprzedaży na Wall Street.

Tymczasem gramofon APA Corp. (NYSE: APA) wzrósł do 52-tygodniowego maksimum po Mizuho Ulepsz akcje, aby kupić z neutralnej z ceną docelową 56 USD, w górę z 38 USD, co oznacza, że ​​firma znajduje się w „wyjątkowym miejscu” wśród producentów ropy i gazu.

Mizuho mówi, że APA ma „Jasny plan 10% nadwyżki gotówkowej w latach 2022-24 przy obecnych cenach ropy naftowej w połączeniu z krótkoterminowym wzrostem (Egipt) i długoterminowymi katalizatorami rozwoju (Surinam) poza Stanami Zjednoczonymi.

Pesymizm napędzany przez ESG

Buffett całkowicie ważył energetycznego giganta Occidental, gdy cena akcji firmy rosła w górę, gdy ceny ropy rosły w wyniku wojny rosyjsko-ukraińskiej i sankcji wobec Moskwy.

Chociaż rządy zachodnie od początku wojny na Ukrainie zachęcały do ​​ciągłego dopływu rosyjskiej energii na rynki światowe, wiele krajów nakłada na siebie sankcje. Stany Zjednoczone całkowicie zakazały importu energii z Rosji; Wielka Brytania planuje stopniowe wycofywanie importu ropy i gazu do końca roku, podczas gdy Unia Europejska zobowiązała się to zrobić Zmniejsz import energii o dwie trzecie do końca roku.

Polska stała się ostatnim europejskim krajem, który unika rosyjskich towarów energetycznych po tym, jak ogłosiła, że ​​do końca roku wstrzyma import ropy i węgla. Polska jest głównym szlakiem dostaw rosyjskiej energii, bezpośrednio zużywając ~330.000 baryłek dziennie rosyjskiej ropy (Dwutlenek węgla: COM). Ponadto w 2020 r. Polska sprowadziła ok. 9,4 mln ton rosyjskiego węgla energetycznego, co stanowi ok. 5% rosyjskiego eksportu.

I nie popełnij tego błędu: rynki ropy prawdopodobnie pozostaną niedostateczne przez wiele lat, niezależnie od tego, czy kryzys na Ukrainie zostanie rozwiązany szybko, czy nie, w dużej mierze dzięki wieloletnim niedoinwestowaniu w okresie boomu ESG.

duży deficyt

Według czołowych ekspertów w dziedzinie energetyki, rynki ropy prawie na pewno napotkają ogromne deficyty, które mogą trwać latami.

W raporcie z 16 marcaMiędzynarodowa Agencja Energetyczna ostrzegła przed potencjalnym szokiem dla światowych dostaw ropy, ponieważ około 3 mln baryłek dziennie rosyjskiej produkcji ropy prawdopodobnie zostanie odcięte w kwietniu. Strażnik z siedzibą w Paryżu przewiduje również spadek wzrostu popytu w 2022 r. o 1,1 mln baryłek dziennie do 2,1 mln baryłek dziennie, dzięki niższej konsumpcji w Rosji i wyższym cenom. Główne cięcia w prognozie wzrostu MAE według krajów to Rosja (430 000 baryłek dziennie), Stany Zjednoczone (180 000 baryłek dziennie) i Chiny (70 000 baryłek dziennie).

READ  Robimy jazdę próbną wcześnie

POWIĄZANE: OPEC widzi mniej nadmiaru ropy w pierwszym kwartale 2022 r.

Jednak EIA jest bardziej konserwatywna niż IEA, obniżając swoją prognozę na 2022 r. o 415 000 baryłek dziennie do 3,13 mln baryłek dziennie i zwiększając prognozę na 2023 r. o 77 000 baryłek dziennie do 1,95 mln baryłek dziennie. Dostrzegając skalę potencjalnych zagrożeń związanych z popytem, ​​Sekretariat OPEC utrzymał prognozę wzrostu popytu na 2022 r. na poziomie 4,15 mln baryłek dziennie.

Tymczasem ekspert ds. surowców Standard Chartered stał się bardziej pesymistycznie nastawiony do rosyjskich perspektyw. w tym Raport z 9 marca, StanChart obniżył swoją prognozę na 2022 r. do 1,94 mln baryłek dziennie, prawie o 1 mln baryłek dziennie poniżej prognozy z lutego.

Według Stanchart, trwające sankcje, utrzymująca się niechęć konsumentów do zakupów w Rosji, a także niedobory kapitału, sprzętu i technologii, będą nadal ograniczać rosyjską produkcję przynajmniej przez następne trzy lata. Eksperci surowcowi prognozują, że spadek rosyjskiej produkcji osiągnie szczytowy poziom 2,306 mln baryłek dziennie w drugim kwartale 2022 roku.

Stanchart twierdzi, że przywrócenie równowagi na rynkach ropy będzie wymagało około 2 mln baryłek dziennie dodatkowej podaży do końca 2022 r., głównie ze względu na obecny wyjątkowo niski poziom zapasów, oraz dodatkowe 2 mln baryłek dziennie w drugim kwartale, aby złagodzić zakłócenia spowodowane wypieraniem ropy , rosyjski. . Model Stancharta zakłada kontynuację obecnej umowy OPEC+, brak wzrostu irańskiego eksportu oraz wzrost produkcji w USA o nieco ponad 1,5 mln baryłek dziennie rok do roku.

Ale to jest główny czynnik z raportu Stan Chart: tylko OPEC może zaradzić ogromnym deficytom dostaw.

Stanchart szacuje, że umowa z Iranem mogłaby zapewnić dodatkowe 1,2 miliona baryłek dziennie w drugiej połowie 2022 roku, pozostawiając dużą lukę, którą realistycznie mogą wypełnić tylko członkowie OPEC dysponujący wolnymi mocami produkcyjnymi, w szczególności Arabia Saudyjska i Zjednoczone Emiraty Arabskie.

Perspektywy gwałtownego wzrostu wydobycia ropy z łupków w USA nie wyglądają w tej chwili dobrze.

Nawet ostatni czek Bidena prawdopodobnie skończy się tylko plastrem.

Po miesiącach rozważań administracja Bidena w końcu zatwierdziła Bezprecedensowe uwolnienie 1 miliona baryłek dziennie Rezerwy Strategicznej Ropy Naftowej Stanów Zjednoczonych (SPR) na najbliższe sześć miesięcy.

„Skala tego uwolnienia jest bezprecedensowa: świat nigdy nie miał rezerw ropy naftowej na poziomie miliona dziennie przez tak długi czas. To rekordowe wydanie zapewni historyczną ilość podaży, która posłuży jako pomost do końca. rok, w którym wzrasta produkcja krajowa” Biały Dom powiedział w oświadczeniu.

Wydaje się, że uwolnienie 180 milionów baryłek pochodzi w całości z rezerw amerykańskich, przy czym Stany Zjednoczone polegają na swoich sojusznikach, aby uwolnić dodatkowe 30 do 50 milionów baryłek ropy ze swoich rezerw.

READ  TikTok uruchamia 300 punktów dostarczania żywności w kuchni TikTok

Jednak, jak zauważa Roger Reed, główny analityk ds. energii w Wells Fargo Securities, planowana codzienna publikacja Strategic Petroleum Reserve przez Bidena wynosi zaledwie 1% dziennej światowej produkcji i 5% konsumpcji w USA.

„Nie chcę, żeby to brzmiało jak nic, ale właśnie wymyśliłeś problem, w którym możemy mieć o wiele więcej niż milion baryłek. Więc to pomaga, ale prawdopodobnie nie rozwiąże problemu. , to tylko plaster i myślę, że mam nadzieję, że będę mógł dogonić OPEC jeszcze w tym roku”, powiedział. Reed powiedział CNBC.

Ponadto prezydent wezwał Kongres do uchwalenia przepisów mających na celu zachęcenie firm energetycznych do poszukiwania terenów publicznych i wdrożenia strategii „wykorzystaj albo strać”. Biały Dom skrytykował lokalny przemysł energetyczny za „siedzenie” na ponad 12 milionach akrów ziemi federalnej i 9000 niewykorzystanych, ale już zatwierdzonych licencji produkcyjnych.

Ale prawdopodobnie potrzeba będzie więcej, aby przekonać cierpliwych amerykańskich producentów do większej produkcji.

Niedawne badanie przeprowadzone przez Bank Rezerwy Federalnej w Dallas wykazało, że Big Oil zamierza zwiększyć średnią produkcję ropy naftowej tylko o 6% rok do roku, podczas gdy mniejsze firmy dążą do zwiększenia produkcji o 15%.

Ale tym razem nie chodzi o pieniądze: 41% respondentów uważa, że ​​cena WTI między 80 a 99 USD za baryłkę wystarczy, aby pobudzić wzrost produkcji; Kolejne 20% uważa, że ​​100 do 119 USD wystarczy, podczas gdy mała porcja mówi o 120 USD za baryłkę lub więcej. Prawie jedna trzecia respondentów (29%) stwierdziła, że ​​wzrost nie będzie zależał od ceny ropy.

fakt, ConocoPhillips (NYSE: COP) Dyrektor generalny Ryan Lance powiedział, że ceny ropy są tak wysokie, „że my Naruszenie obszaru popytu zniszcz. „

Zamiast tego ponad połowa respondentów przypisywała ograniczenie wzrostu presji inwestorów na utrzymanie dyscypliny kapitałowej, co sugeruje, że w ciągu ostatnich kilku lat nauczono się trudnych lekcji.

Biorąc pod uwagę to tło, nie dziwi fakt, że Warren Buffett porzucił swoją inwestycyjną mantrę, o której wiadomo, że boi się, gdy inni są chciwi i chciwi, gdy się boją, i posłuchał rady sir Winstona Churchilla, aby nie dopuścić do zmarnowania dobrego kryzysu.

Ostatnia uwaga: zapasy ropy pozostają niedowartościowane, z Sektor energetyczny S&P jest nadal daleko w tyle za poziomami z 2014 r., od czasu, gdy ostatnio cena ropy przekroczyła 100 USD za baryłkę.

Alex Kimani dla Oilprice.com

Więcej najlepszych czytań z Oilprice.com:

Elise Haynes

„Analityk. Nieuleczalny nerd z bekonu. Przedsiębiorca. Oddany pisarz. Wielokrotnie nagradzany alkoholowy ninja. Subtelnie czarujący czytelnik.”

Rekomendowane artykuły

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *