Bank Kanady spodziewa się podnieść stopy procentowe po raz piąty w kluczowym momencie dla gospodarki

Ottawa – Wydaje się, że inflacja osiągnęła szczyt, ale pozostaje wysoka, a w przyszłym tygodniu powszechnie oczekuje się podwyżki stóp procentowych przez Bank Kanady.

Niektórzy ekonomiści uważają, że środowe podwyżki mogą być na chwilę ostatnimi.

„Uważamy, że zanim nadejdzie październik, możemy być w wystarczająco dobrej sytuacji, aby bank mógł się zatrzymać i przyjrzeć się, jak zareaguje gospodarka”, powiedziała Karen Charbonneau, dyrektor ds. ekonomicznych CIBC.

Cytat z września pojawia się w krytycznym momencie dla kanadyjskiej gospodarki.

Przy niższych cenach gazu inflacja rok do roku utrzymywała się w lipcu na stałym poziomie 7,6 proc., w porównaniu z 8,1 proc. w czerwcu. PKB za drugi kwartał wzrósł w porównaniu z pierwszymi trzema miesiącami roku, chociaż pod koniec okresu uległ on spowolnieniu, a wstępne szacunki wskazywały na jego spadek w lipcu. Tymczasem stopa bezrobocia stabilizuje się na historycznie niskim poziomie.

Pomimo spadającej inflacji, prezes Bank of Canada Teff McClem powiedział w opinii z 16 sierpnia, że ​​wysoka od 40 lat inflacja pozostaje poważnym problemem.

„Inflacja w Kanadzie nieco spadła, ale nadal jest bardzo wysoka” – napisał McClem. „Wiemy, że nasza praca nie została jeszcze wykonana – i nie zostanie wykonana, dopóki inflacja nie powróci do celu 2 proc.”

Niektóre duże banki kanadyjskie oczekują, że bank centralny podniesie swoją główną stopę procentową o trzy czwarte punktu procentowego, do 3,25 procent.

W ubiegłotygodniowym bacznie obserwowanym przemówieniu prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell wygłosił surowy komunikat na temat swojego cyklu podwyżek stóp, mówiąc, że Fed prawdopodobnie wprowadzi bardziej znaczące podwyżki stóp w nadchodzących miesiącach. Jego przesłanie, że amerykański bank centralny pozostanie stanowczy w kwestii stóp procentowych, spowodowało, że niektórzy obserwatorzy spekulują, że podwyżka BoC 7 września może stanowić pełny punkt procentowy.

Bank podniósł główną stopę procentową w lipcu o cały punkt procentowy – największa jednorazowa podwyżka od sierpnia 1998 roku po serii podwyżek, które rozpoczęły się w marcu. Wcześniej wskaźnik wynosił 0,25 procent, tam gdzie był, odkąd został obniżony do prawie zera na początku pandemii.

Wyższe stopy procentowe napędzają wyższe oprocentowanie pożyczek w całej gospodarce, co sprawia, że ​​pożyczanie pieniędzy dla Kanadyjczyków i firm jest droższe. Bank centralny ma nadzieję, że drożejąc dług, wydatki w gospodarce spowolnią, a inflacja obniży się.

Jednak główny ekonomista David MacDonald z Canadian Centre for Policy Alternatives ostrzegł, że szybkie tempo podwyżek może mieć poważne reperkusje ze względu na wysoki poziom zadłużenia przedsiębiorstw i gospodarstw domowych w gospodarce.

W swojej najnowszej analizie MacDonald powiedział, że zadłużenie sektora prywatnego wynosi aż 225 procent PKB kraju. Dla porównania, ostatni raz bank podniósł stopy procentowe tak szybko w 1995 roku, kiedy dług sektora prywatnego osiągnął 142 proc. PKB.

Dodaje, że tak wysoki poziom zadłużenia utrudni bankowi osiągnięcie „miękkiego lądowania”, ponieważ wyższe stopy procentowe obniżają inflację, nie powodując recesji.

„To, co naprawdę chciałem pokazać w tej analizie, to fakt, że zadłużenie sektora prywatnego jest dziś znacznie wyższe niż było w latach 80. 1/8 i 3/8 lat 90. i wcześniej, kiedy mieliśmy tego rodzaju gwałtowny wzrost cen. MacDonald powiedział, oczywiście, że liczy się nie tylko oprocentowanie, oprocentowanie jest od czegoś naliczane. Jest to kosztowne w przypadku zadłużenia sektora prywatnego”.

MacDonald wzywa do znalezienia alternatywnych rozwiązań, aby uspokoić inflację z wykorzystaniem polityki rządu federalnego, a nie polityki banku centralnego.

Niektóre z jego zaleceń obejmują zmianę zasad gwarancji hipotecznych dla inwestorów, aby obniżyć ceny domów i rozszerzenie nowego podatku od zysków od przedsiębiorstw poza instytucje finansowe.

Jednak Christopher Ragan, Max Bell School of Public Policy na McGill University, powiedział, że bank centralny najlepiej nadaje się do wzięcia odpowiedzialności za utrzymywanie niskich stóp procentowych.

„Istnieją bardzo dobre powody, dla których mamy operacyjnie niezależny bank centralny, który próbuje celować w inflację, a nie rządy, ponieważ w przeszłości rządy wykonywały bardzo złą robotę” – powiedział.

Rajan powiedział, że niezależność Banku Kanadyjskiego pozwala mu działać agresywnie w obliczu inflacji, podczas gdy każda interwencja rządu byłaby wysoce polityczna. Rajan mówi jednak, że obniżanie inflacji poprzez podnoszenie stóp procentowych jest bolesne.

„Dlatego tak ważne jest, abyśmy przede wszystkim nie dopuścili do wzrostu inflacji” – powiedział Rajan. „Ponieważ wysoka inflacja jest nie tylko zła, ale zmniejszenie wysokiej inflacji do niskiej inflacji bardzo boli”.

Ten raport został po raz pierwszy opublikowany przez The Canadian Press 2 września 2022 r.